Esta última semana los inventarios de cobre de la LME han
subido al ritmo que lo hacían normalmente en 6 meses, era de esperarse ya que existen
grandes inventarios de cobre en almacenes no supervisados por la LME u otros
mercados de futuros CME o SHFE, se habla incluso de 1 millon de toneladas
guardadas en China. A todo esto escucho al ministro Merino hablar de “duplicar”
nuestra producción de cobre para fines de la década, Peru es el segundo
productor mas importante de cobre, y
como vemos en el cuadro, casi todos sus grandes proyectos de inversión
futuro son de ese metal. El 2013 ya salen entran en producción dos proyectos de
magnitud como Antapaccay y Toromocho, si a eso le sumamos la ampliación de
Antamina, y lo que se podría venir ampliaciones en Cerro Verde, en Toquepalo
y/o Cuajone de Southern, y si logran salir Constancias, Las Bambas, etc.
El ciclo industrial claramente ha sido positivo por muchos
años, lo que ha llevado a una sobre exageración en los estimados de los
proveedores tanto de los ya establecidos, como de nuevos que quieren ingresar
al muy rentable mercado, lo que al final se va traducir en una gran ampliación de
la oferta, que al parecer no va poder ser acompañada de la demanda, donde
tenemos al mundo desarrollado económicamente estancado, unos BRIC a media
maquina, con muy pocos países pequeños sobre su potencial de crecimiento.
El superávit mundial
al 2015 y en años adelante, puede ser elevadísimo, hablamos de 300 mil a 500
mil tn, anuales, claro si al cobre no se le encuentra un nuevo uso de
importancia, que consuma grandes volúmenes. Los márgenes pueden caer a niveles
impensables, solo años atrás.
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