Era el primer semestre del 2011 y según me
recuerdo todos o casi todos, luchábamos contra un candidato que lo declarábamos
anti-sistema llamado Ollanta Humala, lo recuerdan, al parecer no, y peor aun se
habían olvidado de su famosa propuesta de las sobreganancias mineras, que
titulo tan despectivo por cierto; sino como entender los precios de las
acciones mineras que ahora nos muestran que están caras, con esos Per y esas
caídas en ventas y utilidades brutas, operativas, netas (algunas se salvan por
extraordinarios, pero eso dura un solo trimestre) . Falto el memorex que nos hiciera
recordar algunas cositas, lo que al final resulto de esta propuesta de
sobreganancias fue un sancochado de regalías, tributos, impuestos, derechos y demás
adefesios propios de gobiernos socialistas.
Al final el resultado era uno en promedio
las utilidades operativas de las empresas mineras iban a caer entre 12% a 20%
debido exclusivamente al nuevo “Aporte Minero” y ese efecto iba ser cada ves
mas alto sobre la ultima línea la que nos interesa, La Utilidad Neta, si los
precios seguían cayendo. Bueno, a precios de finales del 2011, los efectos
sobre la utilidad neta iba en promedio en una caída del 18% al 30% repito
debido exclusivamente a este efecto. Pero al parecer el mercado se olvido de
esto, que no es algo pasajero sino que va durar y mucho tiempo.
Yo no se, si el valor real de los precios
de los metales subirá en el futuro, no se, pero viendo la curva de futuros de
los mercados de commodities, no indica esto. Pero a estos precios actuales y a
esos precios futuros, es muy difícil ver que muchas juniors puedan cubrir su
TCO, Tasa Costo de Oportunidad, los costos han subido, efecto del llamado
impuesto a las sobreganancias, y eso tiene para rato….
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