El Marketing y la Web 2.0 (blogs, redes sociales, foros) te venden de todo, hasta acciones

Tesla Motors, hace 9 meses estaba en 25 dolares, ahora esta en 160, y  ya tiene un valor de mercado de 20 bill$, el mercado ya ha dado su veredicto y lo ha condecorado como la empresa que llevara a hacer realidad definitivamente, la producción de autos eléctricos a gran escala, con un amplia aceptación en el publico y además será una empresa rentable ya a corto plazo y en el futuro hara ganar mucho dinero a sus accionistas. Si bien sus ventas en los últimos meses han estado batiendo los pronostivos del mercado, el salto de estas ya estaba interiorizado por sus precios, entonces el real motor y motivo de este gran salto en la cotización de la empresa, ha sido todo el armazón de marketing propio, pero mas ajeno que logro la empresa en esta época de web 2.0 y de redes sociales; donde lo viral, las tendencias, los treding topics, te garantizan tus 15 minutos de fama e incluso puede ser mas, siempre y cuando haya un gran sustento atrás, será esto realidad con Tesla Motors, solo el tiempo lo dira.

Para empezar todo el armazón marketero en Tesla proviene desde sus orígenes, uno de sus fundadores es  Elon Musk, que a la ves fue uno de los creadores de Pay pal y SpaceX, ya con este nombre atrás la empresa tenia un agurio de innovación y éxito detrás, la verdad nosotros no sabemos si Elon Musk conoce mucho de combustión electrica o baterías de litio, pero su nombre estaba ahí. Vino la salida a bolsa y esta también fue con bombos y platillos y cobertura de todos los medios y blogs especializados tanto en TIC como en automotores y transportes, a los que se sumaron toda la mancha de energías limpias y verdes. Y en esas épocas era su principal caballito de batalla, contra un petróleo que no dejaba de subir y un calentamiento global que sigue avanzando peligrosamente, Tesla era una opción más de tecnología ecológica con poco daño para el medio ambiente. Pero el armazón maketero se afianzo mas cuando la prestigiosa Consumer Report le dio el máximo puntaje a su modelo S, de han seguido una serie de nominaciones, como el mejor carro del mundo, el mas seguro de la historia, el mas ecológico de todos los tiempos, etc.

Sin embargo ya habían varios autos, que podían funcionar con electricidad y hacerlo de una forma económica y sostenible, como el Nissan Leaf o el  primus de Toyota, pero los gringos de EEUU siempre han sido los mejores marketeros de este planeta y saben como adaptar los gustos globales a sus productos o será al revés, y adaptan los productos a los gustos globales; nosotros creemos que hacen las dos opciones. La cotización de Tesla desde su IPO el 2010 estuvo en un rango entre 20 y 35 dolares, hasta que en Abril del 2013, empezó una escalada espectular que se genero primero por un batida en sus objetivos de ventas el 1T13, y ahí es donde comenzó todo el Hype (euforia descontrolada que generan las nuevas tecnologías en sus estadios iniciales, Gartner Inc.), la tendencia, la moda, hasta convertirse en un blockbuster no de blogs tecnológicos o ecologicos, sino de bursátiles y de negocios, Telsa es la comidilla de foros, redes sociales,etc enfocadas en bolsa y acciones, es la mimada de la que todos no solo hacen mas que hablar; y no poseerla en la cartera, no solo significa que puedes dejar de ganar dinero, sino que simplemente tu cartera de inversión, no esta a la moda, a la vanguardia , y esta caduca y obsoleta. Lo peor de todo es que esto afecta incluso a los profesionales como los managers de fondos, que por quedar bien al final del trimestre, compran acciones de Tesla para aparecer sofisticados y ganadores, frente a sus particpantes cuando presentan las tenencias del fondo.

 

Donde realmente es escandoloso es en los pink stocks o acciones que se negocian en menos de 1 dólar, donde se reúnen una serie de “promotores” de una determina acción y comienzan a inundar foros, paneles, entre otros para generar toda una ola positiva sobre dicha acción, empiezan a comprar ellos primero, luego les siguen los incautos y cuando lo creen conveniente salen de la accion, mayormente de un solo golpe, dejando a aquellos que les creyeron con el hueso mas duro de roer. 

Bueno es hora de acostumbrarnos a todo este nuevo movimiento de promotores repentinos, ya no es la prensa especilizada o general, ahora son los inversionistas individuales con mayores medios, armas y herramientas, como nunca antes en la historia, para poder infuenciar y crear grandes tendencias, hypes, blockbuster de acciones que se ven extremadamente seductoras en algún momento y Tesla es el caso mas evidente de que los inversores individuales ya no necesitan leer lo que diga Buffet o Ichan, todo se ha vuelto mas democrático y las grandes modas bursátiles ya no tienen un claro referente sino es la pequeña suma de miles y millones de opiniones individuales.

EL SUper presidente HUmala, debería usar sus poderes y salvar a la Economía…

Nuestro querido presidente, hablo y se refirió a algo que todos sabemos, la economía peruana se está desacelerando, en donde terminaremos creciendo a mediano plazo, será entre 4% o 3% en promedio, no sabemos (nuestros métodos cuánticos quizás nos den una idea más clara F&A), sin embargo la reacción de sus contendores si suena a mofa,  Alan García, queriendo prestarle sus técnicos, Keiko Fujimori, pidiendo no alarmar a  la población y más optimismo, y Alejandro Toledo, que se tomen medidas inmediatas para paliar esta desaceleración. En resumen los 3 llaman a la acción y dan a entender que el presidente Humala tiene las herramientas y los mecanismos para detener la desaceleración que se viene a la Economía Peruana, habrase visto pues…

Ni los técnicos de García, ni el iluso optimismo de Keiko, ni las reformas que pide Toledo, y por ultimo ni lo que pueda hacer el presidente Ollanta, van a librarnos de una desaceleración que desde el inicio de este blog, se sabía que venía. Las fuerzas de un Economía cada vez más global, son demasiado poderosas, como para que el actuar prematuro y repentino de algunos especialistas, o toda la maquinaria estatal, puedan frenar algo que es inevitable, así que no se pida al señor presidente hacer algo que no puede, donde sus actos son como el soplo de un niño frente a un Huracán; claro que como siempre el factor de beneficio político, que los rige, sea el verdadero motivo de tales declaraciones y hacer quedar frente a los votantes a Humala como el gran culpable de la desaceleración que se nos viene. Bueno en este blog nunca hemos hinchado a favor de Humala y por sus ideas estatistas e intervencionistas, nunca lo haremos, pero ante todo lo justo y Humala acá tiene muy poco que ver….hasta ahora. 

Si hubo errores, quito la competitividad a la minería peruana, las sobreganancias mineras y demás que dieron más renta al Estado y menos a los accionista, una poco estudiada y acelerada ley de consulta previa, y decenas de reglamentaciones y requisitos mas; la manera como discrimino a la pesca industrial con las pesca de anchoveta, después de 7 millas, aumentando sus costos, y creando una competencia informal y con ventajas; pero el punto más detonante fue la fallida compra de Relapasa, ahí quedaron claro sus anhelos intervencionistas, esa fue la señal que determino, parte de la actual desaceleración, afectando decididamente la confianza inversora y empresarial, pero ahí se ha quedado, no hay nuevas por este lado. Lo anterior solo explica una pequeña parte de la desaceleración económica actual y que es culpa directa de Ollanta y Nadine, lo real y grande viene de el fin del ciclo de las materias y del desencanto global por los mercados emergentes, ósea son factores externos, a los que hay que sumar la clásica y antigua falla estructural de la economía peruana, la poca competitividad y diversificación global de nuestras empresas e industrias, con niveles paupérrimos de innovación y productividad; culpa… bueno culpa de decenas y decenas de años de pésimos gobiernos, pésima educación, mínimas ganas de aprender , emprender e innovar y un larguísimo etc.

Pero hay un porque Humala salió a decir esto, cuando hasta días antes Castilla, el ministro que tiene la labor de vender ilusiones del 6% eterno y la economía mas solida del mundo, seguía con su discurso; el presidente lo hizo para mantener las expectativas bajas en todo el grupo de sindicatos y demás trabajadores, que se vienen a pedir aumento de sueldos, luego de que no pudiera contener a  los médicos y otros empleados del sector salud. El discurso de que todo es hermoso, crea demasiadas expectativas en la gente, y exigen eso en sus bolsillos,  y si no lo ven a protestar y eso es lo que se viene, a pesar de que han declarado las “vacas flacas”, igual van a seguir presionando con más aumentos de sueldos.  Igual para el canon  y sobrecanon, el presidente quiere bajarles las expectativas, porque había incluso algunos gobiernos locales, que ya fueron avisados de lo que se viene el 2014 y querían partidas extraordinarias…

Conclusión,  no le pidan a Humala lidiar contra los movimientos de la economía global, si no puede con Nadine, que va a hacer frente a una decisión de un administrador de fondos de Black Rock o Vanguard, nada. La solución, lo repetimos por  1000 vez, cambiar la mentalidad de todos los peruanos, y saber que el mayor recurso que se pueda tener es la imaginación escondida en cada cerebro.

El Gerente Financiero de Volcan y los demás

(Luego de unas vacaciones de medio año, escapándonos del frio de Lima retornamos)

Recuerdo el 2004, cuando esperábamos con ansiedad cada Estado de Resultados de Volcan, el precio de los metales había escalado fuerte desde minimos de finales del 2002, y al final la desazon era siempre la misma unos mediocres resultados debido a que la empresa había comprometida ventas futuras años antes, a precios fijos que se quedaron muy chicos en relación al rebote del 2003, con la intención de acceder a financiamiento y efectivo para “salvar” la empresa. Uno veía Atacocha, Minsur, Milpo, como sus resultados saltaban y los comparaba con la pobre actuación de Volcan.

Casi una década después nos encontramos con que la situación ha cambiado, Volcan sorprende con unos resultados muy fuertes, lejos de las previsiones del mercado, y otra ves son contratos derivados para ventas futuras a precios fijos, solo que esta ves los mercados lo favorecen. Volcan había coberturado parte de sus ventas futuras desde hace años, al parecer parte de su política de riesgos, y ha decidido liquidar casi todos estos contratos con ganancias este trimestre y lo muestra en los Estados de Resultados, a precios altos en relación a los de estos dias, en pocas palabras su previsión o “apuesta” a que los precios caerían o por lo menos no seguirían subiendo fue acertada. Ahora los resultados serán mucho más realistas en los trimestres posteriores, pero ya hubo una ganancia de 83 mill dolares antes de impuestos. 

No intentamos transformar una empresa minera en un fondo de inversión o hedge fund que apueste sobre el precio futuro de su producto, claro que toda minera debe tener una idea clara del futuro de los precios de los metales que vende, es necesarísimo para su planeamiento estratégico de largo plazo, como operacional, de flujo de caja, tributario, gasto en capex, etc. Lo que toda minera debe hacer es descubrir los mejores prospectos con altas leyes y grandes reservas, bajos costos de extracción como tratamiento, además de costos logísticos bajos, y de esa forma obtener un bajo cash cost, que los mantenga competitivos a nivel global, ya que esa es su diferenciación y ventaja competitiva. Pero todas las grandes mineras sea por previsión o especulación, coberturan parte de sus ventas a precios fijos o casi fijos, para tener una mayor certeza de sus flujos de caja, o algunas veces son exigidos cuando hay deuda financiándolas u otro tipo de obligaciones. Milpo lo esta haciendo de ahí que sus resultados no hayan salido tan malos, como tiene comprometidas parte de sus ventas a precios altos como los del 2012 y Souhern siempre lo ha hecho via opciones de collares, que colocan un techo y un piso para sus ventas. 

Y aca nos encontramos con los otros, el lado oscuro, de Star Wars, nos referimos a todos los CFO, o Gerentes Financieros de empresas que negocian poco con dólares, donde sus ingresos no son en dólares y algunos nisiquiera sus gastos o operaciones cotidianas. Pero a pesar de ello se llenaron de deudas en esta moneda, asumiendo el “cuentazo” de la eterna caída del dólar y la eterna fortaleza del nuevo sol. Lo mas seguro es que no hayan hecho un análisis propios, ni tengan las herramientas y data para hacerlo y hayan confiado en los limitados research de bancos locales. Ellos no lo hicieron por previsión, precaucion, por tener certeza en su flujo de caja, ya que sus facturas están en soles mayoritariamente, lo hicieron por especulación, por creerse bancos de inversión, claro sin las herramientas, ni asesoría adecuada. 

Tendremos que mencionar algunos nombres, Unacem, Inretail, Sider, Jr Lindley, Alicorp y un largo etc, no mencionamos a otros ya que si bien presentan estados financieros en soles, gran parte de sus pagos y cobros los realizan en dólares. Bueno muchos de los anteriores y otros, hicieron pingues ganancias años anteriores como la caída del dólar se acentuaba, pero estos Gerentes Financieros habrían analizado bien las decenas de variables que afectan el USD/PEN, lo mas real es que no. Nunca antes como en este trimestre las decisiones de los gerentes financieros y del departamento de finanzas en general habian tenido tanta relevancia. Bueno tampoco queremos que estos Departamentos de Finanzas se conviertan en Hedge Funds y apuesten sobre cotizaciones futuras, pero tener una claridad en las tendencias de precios futuros en general sean de productos vendidos, servicios prestados, insumos usados, salarios, tasas de interés, divisas,etc  es básico, no solo para cubrir ciertos riesgos, sino como mencionamos anteriormente para planificar de mejor forma la estrategia, operaciones, financiamiento, etc a largo plazo y solo con información de calidad se puede lograr esto.

Ahora la gran pregunta para los Gerentes Financieros es, se revertirá la tendencia o seguirá?, recordemos similares subidas o hipos del dólar los años 2005, 2008, entonces será como dijo Intelligo Sab la semana pasada y el dólar cerrar en 2.62 a fin de año. En  los episodios pasados, trimestres después se volvió a recuperar todo lo perdido en los estados de resultados, esta ves será igual, nadie lo sabe… eso es mentira, solo hay que confiar en la asesoría adecuada, escribannos con toda confianza a cmr@fundamentosyanalisis.com o visítennos en http://www.fundamentosyanalisis.com.