La BVL y los Resultados del Segundo Trimestre

Hagamos algo interesante dividamos la BVL en dos Mineras y el resto.

Todos creo que ya sabemos que el negocio de la Mineria en el Peru, es un negocio global, que depende de la salud de la economia  mundial, y no de la local. Los precios de los minerales se dictan en mercados internacionales y la mayoría de sus costos operativos también, no son muy diferentes aca o en Australia o Canada. Pero no habíamos declarado en una entrada anterior, el fin del ciclo de las Materias Primas ( igual lo hizo un Ministro Australiano esta semana y ya lo quieren colgar), los precios es imposible que sigan subiendo en valor real de la forma como lo hicieron los años anteriores, y es probable incluso que ni logren mantenerse en estos niveles. Por otro lado, los costos en la industria minera no han caído en igual forma que los precios, llevan un retraso (pero no os preocupéis) ya se van a igualar, y sumemos otro punto preocupante ( también declarado en otra entrada ) la fortaleza del sol, sigue restando competitividad a nuestras exportaciones, incluso a las tradicionales. Y porque no mencionar, todas los impuestos, regalías y demás que puso Don Humala al sector.

Era un coctel perfecto, para malos resultados y al parecer, aca no se dan cuenta. Ver perdidas operativas, mirar como bajan desde el primer reglon Ventas hasta la Utilidad neta, la comparativa de Trimestre a Trimestre. Para el primer semestre, tenemos a Atacocha con Per de 120, a Brocal de 476, a  Milpo de 46, y ni decir de las que tienen perdidas,y otras con Per todas entre 12 y 20. Bueno todos ya conocen lo desastroso de los resultados, sin embargo, lo que importa es lo que viene….  Si bien los próximos trimestres no van a ser igual de malos, es muy difícil que los números mejoren medianamente, será mediocremente. Las utilidades del segundo semestre pueden ser parecidas a las del primero, sin embargo el 2013 en adelante las cosas pueden…

 Pero los números malos no solo vinieron del sector Minero, en los sectores enfocados en la demanda interna no lo hizo tan bien. Alicorp una decepcion, sino han coberturado en cantidad significativa los granos, pueden tener un desagradable 2012. Los bancos haciendo lo justo, quizá es la calma antes de un Tormenta, no esta ves seria Huracán, llamada Burbuja inmobiliaria. Las azucareras están patinando, su industria tiene cierto parecido con las Mineras, pero estas si tienen preferencias con el Gobierno. Ni la Burbuja inmobiliaria (perdón Boom inmobiliario) hace que las cementeras se vean baratas con Pers de 14 a 22. Las acereras es otro cuento, digno de la poca competitividad, característica de la industria nacional, donde la capacidad de maniobrar costos es minima.

Conclusion, lo dijimos hace tiempo, la BVL esta cara, no para mañana, ni para el próximo año, sino mucho mas. Las Mineras fueron las primeras en caer, las de demanda interna, sobrevivien gracias a una burbuja, que todos sabemos ya no es sostenible ni a mediano plazo.