De la BVL, sus resultados al Tercer Trimestre

Vamos de frente a la carnecita. Nuestra acostumbrada primera parte Minería.

Los precios de los metales se han recuperado y nuevamente se encuentran en un rango, que han estado dibujando ya varios trimestres atrás, claro saliéndose una que otra vez de sus soportes y resistencias, pero esa ya es historia conocida. Los costos en la industria ya están comenzando a alinearse con los precios, lo que va ayudar en los márgenes;  los costos de insumos como explosivos, químicos y aceros ya están débiles, sin embargo aun la caída es lenta en servicios tanto de exploración y explotación, además de sueldos y salarios, lo que es bastante difícil de bajar. Pero a pesar de todo esto, la fortaleza del sol, va seguir jodiendo, como muchos costos están en moneda nacional, y las leyes cayendo propio de minas cada vez más viejas y pocas renovaciones. No vamos a ver los pésimos resultados del Segundo Trimestre, pero si unos que van a volver a demostrar lo cara que esta la BVL, las mejoras van a ser mínimas, incluso muchas nuevamente rondando con las perdidas, sean en utilidades brutas, operativas o netas.

Analizando a las empresas, las polimetálicas ni con el repunte de la plata van a hacer un trimestre digno, ya que el zinc pesa mucho, esperamos caídas generalizadas en la comparación año a año, con  caídas desde la primera línea, ventas, hasta la utilidad. Muchas verán perdidas, sobre todo las más pequeñas, viejas e ineficientes. Apropósito de eso las juniors polimetálicas si entran en producción podrán obtener resultados positivos, bajo la actual estructura de ingresos, costos y nuevos impuestos cortesía del socialista Humala. Las auríferas, se salvan como el oro, sigue consolidado en precios altos, y lo dicho antes, menor presión en los márgenes, pero en la comparación año a año, van a salir muy similares. Las cupríferas y la “esteñera”  aun entregando  utilidades, pero cayendo y cayendo, trimestre a trimestre.    

Vamos con el postre. La Demanda Interna.

El sector construcción viviendo los auges de la Burbuja Inmobiliaria, con las cementeras apoyándose en los volúmenes y los ahorres de coste por la escala lograda, las acereras sufriendo aun como los precios internacionales del acero siguen deprimidos, por el exceso de producción mundial, a pesar del alto volumen de ventas local. Los bancos gozando del excesivo crecimiento de los créditos, la relajación crediticia y la aun baja tasa de morosidad, además de ingresos en inversiones en renta fija con valor de mercado.

Las azucareras empiezan a sufrir la caída de los precios, los costos también presionan, como una inflación en varios sectores productivos, incluido el agroindustrial, les quita competitividad, los márgenes se verán reducidos, además es probable que reviertan ganancias extraordinarias por la NIC 41. En consumo, los márgenes algo presionados sobretodo alimentos, por la subida internacional de los granos, pero el aumento tanto de precios, como de preferencias del público hacia marcas con mayor precio, va favorecer, en general buenos resultados.

Concluyendo, los resultados de este Tercer Trimestre, por el lado de las mineras, van a ser un recordatorio de lo caro del sector, con la gran mayoría de ellos cayendo respecto al año pasado y por el lado de la demanda interna, resultados mixtos, con sector algunos sectores subiendo y otros cayendo. Al final el PER del IGBVL puede quedar encima de 20, si consideramos un Per máximo de 40 a los que sobrepasen este número o tengan perdidas.