“Cuando despertemos en el 2062”…. Valido como diagnostico, pero pobre como solución

Acaba de salir un libro publicado por la Universidad del Pacifico, la verdad no la revisamos por completo, pero hemos leído un cumulo de reseñas y comentarios sobre este.

Bueno para comenzar la revisión que hacen sobre la historia y  la economía del País de las últimas décadas es muy buena, el trabajo estadístico impecable, datos que son difíciles de encontrar, el entendimiento de varios acontecimientos que se explican mejor desde una perspectiva de varias décadas posteriores, la descripción y análisis de los diferentes rumbos que tomo la economía del País, los entornos políticos, demográficos, sociales, globales etc. Hasta acá todo bien.

Pero como buenos econometrías que son, han querido extrapolar el pasado, para vislumbrar un futuro económico del País. Se han basado en la data histórica de precios, temporalidades, ciclos, etc para tratar de determinar cómo nos va ir. Nos dicen que el Perú puede quebrar en X años futuros, que las materias primas suben tantos años y bajan otros, etc. Lo que nos decepciona es que la Universidad del Pacifico, quizá la mejor de negocios del País, conozca tampoco, no del futuro, sino del presente, de lo que está cambiando actualmente la economía como los negocios en el globo terráqueo. Basarse en el Turismo como industria es válido, tenemos un gigantesco potencial, pero una industria limitada que a economías medianas o grandes no aporta más del 5% del PBI. De ahí seguir intentando predecir precios de metales suena a chiste. 

Nosotros dimos alguna receta en http://bobabolsa.blogspot.com/2012/11/tengo-un-sueno-la-seccion-de-economia.html . La economía mundial ha cambiado, y el conocimiento ha dado un paso más adelante hacia el reinado como la mayor y más importante ventaja competitiva sostenible en el futuro. No basta solo con una educación de altos estándares, enfocado en las matemáticas y ciencias, por ahí leía que se debe enseñar a programar en los colegios;  con Institutitos Técnicos de alto nivel y extremadamente implementados. Además se debe dar lo otro, un sistema de Mercado, que brinde los incentivos adecuados, para atraer Capital de acá, de allá, unas reglas claras, predecibles y que no cambien a gusto de los políticos, una soberanía del libre mercado, Infraestructura e insumos de primer nivel, etc que aseguren una rentabilidad sostenible a largo plazo.

En conclusión, si no nos adentramos con todo en la economía del conocimiento, no tenemos oportunidad, de hacer ni siquiera un digno papel en el futuro. Para ello es necesario mucha educación y los incentivos adecuados para la inversión. Creo que los señores estos de la UP no saben, que por ahí están tecnologías que están revolucionando el mundo http://bobabolsa.blogspot.com/2013/03/las-nuevas-tecnologias-nivel.html e incluso un material que podría sustituir al resto de metales, sino comprenden el Big Data, AI inteligencia artificial, Hadoop, shale gas, cloud, grafeno, mlp (master limited partnership) mejor chapen su gestión…

Mila Kunis comprando acciones… Que les parece si le seguimos…???

La muy adorable y deseada por su exótica belleza (la verdad preferimos una belleza más convencional como Kate Hudson) actriz de Hollywood, Mila Kunis, ha comenzado a comprar acciones en Wall Street, si está cumpliendo lo que anuncio la semana pasada. Bueno  nosotros no sabemos cuánto de conocimiento de economía o negocios tenga la señorita, pero podemos presumir que poco o muy poco. Esto nos recuerda al 2007, en plena exuberancia irracional de Greespan, pero en versión combi, era en la salita de Seminario Sab, cuando estaba detrás de Metro. Se veía mucha gente con pocos conocimiento que compraba y compraba acciones de Milpo, sin saber que metales producía la empresa (decían acero), pensaban que Relapasa extraía petróleo, que Graña solo edificaba oficinas y viviendas, que Edelnor generaba, trasmitía y distribuía electricidad. Eran épocas irracionales y de euforia total, donde la gente pensaba que la tendencia marcada de subida de años atrás iba continuar hasta la eternidad, que no había techo para la subida de la bolsa, eran solo números (precios) que aumentaban mas y mas, eso era lo importante, nadie pensaba en fundamentos, el destino no era el cielo, era la estratosfera, sino algún sistema planetario de una muy lejana estrella.

Recuerdos del año 2007, cuando muchos conocidos, que sabían que uno estaba en la bolsa ya varios años, te llenaban de preguntas… como invierto en la bolsa?, que Sab me recomiendas?, que te parece este papel a este precio?, recuerdo que varios familiares, a insistencia suya, debutaron aquel año en el mundo de las acciones, con resultados poco agradables. La bolsa estaba de moda y todo el mundo quería entrar en ella, el acoso de la gente era realmente fastidioso, si hasta los porteros de los edificios donde se encuentran las Sabs, subían constantemente a ver cómo estaban sus precios; y todo magnificado por una prensa, que como ya dijimos, no se puede invertir con los titulares del día, estos ya se deben conocer o esbozar por lo menos meses, sino años antes.  

Ahora como entender que la señorita Kunis, haya decidido dar sus pininos en esa marea salvaje que es Wall Street (lo único valido que vemos de esto, es que su temporal pareja Ashton Kutsher, es todo un experto en inversiones de nuevas tecnológicas, start ups), bueno pongámonos en su cerebro y del novato promedio. Primero, los índices están tocando máximos históricos y ya llevan 4 años seguidos subiendo, y con ningún gran sobresalto en el camino, y lo más seguro es que ella piensa que va seguir así; porque será del gusto de los novatos de siempre debutar en los picos, sensación de seguridad, de pertenencia a grupo, de continuación del pasado, entre otras variables. Segundo, confía en que el barbón de la Fed, va seguir imprimiendo por si hay alguna amenaza latente sobre la economía o Wall Street, y es su póliza de seguridad, sin embargo nunca ha existido lonche gratis, y las cuentas se pagan aunque sea décadas después. Tercero, las ventas retail están en máximos históricos, la confianza del consumidor subiendo, se están creando empleos, y eso es lo que percibe la gente común y corriente de la economía, en cambio no está atenta a la producción manufacturera ni a los déficits fiscales, conceptos que seguramente ella lo deja a los economistas. Así sumando otros factores (los brotes verdes de Bernanke) que puedan animarla a comprar acciones.

Entonces que hacemos le seguimos a la señorita. De lo que si podemos estar seguros es que los novatos, en su gran mayoría compran acciones, cuando estas se sitúan en máximos y además detrás hay años de subida constante, sumado a la “publicidad” de los medios y analistas. Pero también sabemos que son justamente ellos los que más pierden en las Bolsas, ya que invierten cuando todo los bueno y hasta mas, ya esta interiorizado en el precio de las acciones, de forma que compran mayoritariamente a precios sobrevalorados, son presas rápidamente del pánico de una corrección de magnitud mediana, ni que decir de un retroceso fibonacci 38%. Bueno la historia acá siempre se va repetir, los novatos siempre van a ver más atractiva a la bolsa, que Karen Schwarz en bikini, cuando se sitúen en algún pico de precios.

La probable salida de Dell de la Bolsa

Hay que saber cuándo colocar una empresa en los mercados financieros y cuando retirarlos, esto no significa aprovecharnos de la buena voluntad y ganas de obtener beneficios de grandes fondos y pequeños inversores, sino también fortalecer a la empresa en las diferentes etapas de su vida, sea para una expansión, adquisiciones, fusiones, incluso para su viabilidad y supervivencia. A todo esto venia lo del caso del grupo Wong, http://bobabolsa.blogspot.com/2013/01/el-caso-grupo-wong-una-leccion-de.html, donde observavamos que una colocación en Bolsa de la empresa, hubiese traido muchos mas réditos, que una venta privada como ocurrio.

Ahora Michaell Dell ha decidido sacar su empresa de la Bolsa, junto con fondos de inversión, entre otros, para hacer de la empresa privada, con solo un puñado de dueños,  pero porque de esta decisión. Bueno veamos el primer punto, la empresa esta barata o eso por lo menos se aparenta,  con un Per pasado de solo 8, pero un proyectado para el 2013 y 2014 de 9 y 8, pero con riesgo de si las cosas salen mal entrar en perdida y quemar efectivo, ,además el market cap entre ventas es solo 0.5 mucho menor al promedio de empresas tecnológicas similares. Conclusion por números pasados la empresa esta bien barata, pero los números futuros no indican eso, la caída del mercado de PC computadoras tradicionales es evidente, ya Garner dice que los envios cayeron 2% el 2012 y se pronostica una caída de 2% este año, como las tabletas y los smartphones les siguen quitando terreno, el negocio de servidores si bien no cae, esta creciendo a ínfimos porcentajes y lo seguirá haciendo, gracias a una alta competencia China. Entonces se cumple lo primero, los compradores han visto barata la empresa ( según sus análisis) el 2007 su cotización era 30, ahora es 12 y la quieren comprar, además manejan mucho información interna y creen en la nueva estrategia de la empresa

Y ahora la segunda parte, Dell quiere hacer lo que hizo IBM en los 90s, dejar de ser una empresa, productora – ensambladora de PCs y otro tipo de Hadware, a ser una empresa de prestación de servicios, donde el nivel de diferenciación de la competencia puede ser mayor, y no enfrentar a rivales low cost como los Chinos, con Lenovo a la cabeza. Esta estrategia ya la viene desarrollando desde principios de siglo, al igual que HP. La prestación de servicios, cada ves  ha ido ganando mas participación en sus ventas y ya represtan el 35% de la facturación, además de tener márgenes mas altos que la venta de hadware, sin embargo la estrategia es riesgosa, nadie garantiza que esta transformación pueda resultar exitosa, no tiene el nivel de conocimientos, ni la experiencia de IBM, ni decir patentes, no tiene el alcance ni el punche de HP, es un novato frente a Oracle, y un largo etc. Sabedores de esto y además de una caída mas rápido a la esparada del negocio de Hadware, los compradores han querido sacar a la empresa de el escrutinio publico, que es estar en bolsa, que los obliga a dar a conocer sus resultados trimestralmente, presentando diversas informaciones y hechos relevantes. 

Como la estrategia es arriesgada puede traer malas sorpresas en los números, que los inversionistas ansiosos no serian capaces de “entender” y pondrían mas presión en la empresa en busca de rentabilidades de corto plazo, sacrificando la estrategia establecida; cuando se decide colocar tu empresa en bolsa, debes saber que vas a ser visto y perseguido. La constante evaluación por parte del Mercado, puede hacer que el Directorio, como la gerencia, privilegie los resultados de corto plazo, y no creen valor a la empresa como realmente tendría que ser. Dell probablemente salga de bolsa, y tenga días mas calmos, afinando sus pasos, sin presiones y como actuaria un soltero, lejos de la odiosa y presionante novia que es la Bolsa.

Las Nuevas Tecnologías a nivel empresarial, de las que ninguna compañía escapara

La tecnología y enfocándonos especialmente en las TCIs Tecnologias de Informacion y Comunicaciones,  ha sido siempre una gran aliada de los negocios. Desde el principio siempre ha tenido entre sus grandes clientes a empresas de toda calibre desde grandes multinacionales, pasando por corporaciones y terminando en simples pymes. Al posibilitar potencializar las ventas, alcanzar mayores niveles de eficiencia operativa, manejo y análisis de datos, eliminar distancias y geografías, reducir personal redundante, acelerar todo tipo de procesos, y un gran etc.Lo anterior lo podemos reducir a dos conceptos, aumento de ingresos y reducción de costos.

Aquellas empresas que no adopten la tecnología, especifamente las TICs, que no son propios de un ramo industrial, sino genérico para todos los casos, tienen pocas posibilidades de competir. Para alcanzar niveles de eficiencia y eficacia, con alta productividad, los datos y por tanto la información, van a ser claves en obtener ventajas competitivas, todo actividad dentro de la empresa, sea finanzas, ventas, operaciones, logística, etc. Va generara y tener que ser alimentada de una gran cantidad de data, que adecuadamente procesada, va generar información valiosa, necesaria para la mas optima Toma de Decisiones.

Aca les presentamos algunas de las mas importantes tendencias Tecnologicas que se verán en todas las empresas en los próximos años. (en palabras simples para que los no conocedores puedan entender)

Cloud.- La nube, es la capacidad de usar y abusar de recursos externos, fuera de los propios que poseemos, via una conexión alta y sostenible de internet, podemos usar software, programas que nunca van a estar en nuestras computadoras, capacidades de memoria y almacenamiento que ningún mainframe  te da, procesamiento de data in remote, que nunca seria posible que nuestras simples PC. En conclusión por la nube puedes acceder no solo a programas, almacenamiento, sino infraestructura, que no necesitaras comprarla, solo alquilarla para la tarea especifica, de forma rápida y barata. Esto acelerara las innovaciones y dara mayor flexibilidad operativa.

Virtualizacion.- Usted sabe que capacidad de toda la potencia usa su PC, normalmente, no pasa del 10%, para esto surgio la virtualización de la PC, que permite “tener mas de una computadora en una sola PC”. La virtualización te crea varias computadoras, en una sola maquina de forma que la mayoría de los recursos ya no son subutilizados. Pero esto se ve potencializado en grandes servidores, donde maquinas gigantes pueden ser usadas a plena capacidad, además de poder tener varios sistemas operativos en una misma maquina. Esto hace un menor gasto en Hadware, mayores eficiencias.

Big Data .- El mundo se esta llenado de datos, en los últimos 5 años hemos generado mas data que en toda la Historia, son tantos los feeds (alimentadores) de donde podemos obtener datos, que a la ves son no estructurados (desordenados, no alineados) que el manejo de todo estos datos para aprovecharlos, se vuelve en un verdadero desafio. Es ahí donde surge el manejo adecuado del Big Data, que es un paso más alla que el BI Bussines Intelligence (algoritmos), se trata de la mejor forma de captar toda la data, estructurarla, procesarla, entregarla, para la mejor toma de decisiones, y lo mas importante de forma rápida, para ello las supercomputadoras son claves. 

Movilidad.- El internet se ha hecho móvil, y las empresas lo saben, de ahí que se haya impuesto el Byod( trae tu propia maquina) que permite una mayor eficiencia y productividad de los trabajadores, al poder usar sus propios aparatos, los que conocen muy bien, rinden mejor en el trabajo, claro hay muchos riesgos de seguridad de la información coorporativa, pero las soluciones a esto también surgen. Podemos mencionar también el teletrabajo, que también implica salir de la oficina para laborar y todas las tecnologías destinadas a mejorar la cooperación en larga distancia, video, teleconferencias, etc.

Social.- Aunque las redes sociales parecen fuera del ámbito empresarial, salvo digamos Linkedin. La creación de redes dentro de la empresa va ser clave, como una forma de comunicación y cooperación, con el objetivo de mejorar la productividad. Seran redes privadas, y muchas veces limitadas solo para determinados objetivos o proyectos, que integraran de mejor forma equipos y grupos destinados a un objetivo común. 

Advertencia, si piensa invertir en alguno de estos sectores, hay una problemita, todos los grandes nombres en cada uno de ellos, están cotizando a niveles de industrias ya maduras, con Price to Earnings, bastante altos, como los inversionistas acuciosos ya se dieron cuenta de todo su potencial y lo han reflejado en el valor de sus acciones, muchos pueden estar sobrevaludados otros subvaluados, pero siempre hay empresas que logran hacer aun mejor las cosas, o nuevas start up, que van a lograr revitalizar algunas de estas industrias y traer nuevas innovaciones y mejoras, que traerán mucha satisfacción a sus inversionistas, el único requisito conocer e investigar mucho. Sino veamos el caso VMWare, el padre de la virtualización, una empresa que surgio de un spin off de EMC, y desde el principio siempre negocio con Pers futuros de 100, salvo el 2009, pero ahora que su crecimiento se ha relantizado y ha surgido mucha competencia genérica, el papel esta cotizando cerca de sus minimos de 52 semanas, y eso que la Virtualizacion recién esta en pañales como industria.

Hugorila Chávez se nos fue… Pero Venezuela siempre estará ahí

Nuestro trabajo es intentar predecir el futuro, para una mejor toma de decisiones, la información vale mucho. Se nos fue Chávez y el panorama a corto plazo para Venezuela sigue siendo muy similar al de los últimos años, el chavismo no ha muerto y lo más lamentable aun sigue latente y liderando  los “gustos” de los venezolanos. Y como es de esperarse su sucesor Nicolás Maduro va ganar las elecciones que se vienen, por una margen menor que el de Chávez, pero aun la simpatía, la empatía, ahora la solidaridad, el dolor están con el fallecido ex presidente. SI fuera por los Chavistas el mismo día de las elecciones, enterrarían a su líder, entonces Capriles tiene muy pocas cosas por hacer.

Sin embargo si todo asegura que Maduro ganará, pocas variables apuntan a que se quedara los 6 años de su mandato, para comenzar no es Chávez no tiene ese poder de convocar, convencer, maniatar a un gran segmento de Venezolanos que viven felices con los programas sociales “regalos” que le ha dado este , no por su correcta gestión, sino por los ingentes ingresos petroleros. No tiene el carisma y tampoco creamos que tenga el dinero, ya que Chávez vivió y gozo de la gran subida del crudo desde el 10 dólares a principios de siglo, y ahora promediando encima de 100 dólares, que le permitió expandir fuertemente el gasto público, y dar mas y mas a gente que buscan regalos, que les construyan su casa, que les subsidien sus alimentos, que su salud sea gratis, en vez de buscar trabajo o emprender.  El déficit fiscal es alto, la inflación daña la economía, hay escasez, precios regulados, se ha matado la producción local, nula competitividad exportadora, salvo el petróleo, y lo peor su producción petrolera, ha caído y no hay visos de que suba, mientras no se aplique la tecnología adecuada, que escapa del país, como este cambia de reglas a cada rato, hace nacionalizaciones forzadas, expropiaciones, discrimina empresas extranjeras, etc.  En conclusión una economía que crece con las justas y que con tantos riesgos, no va poder soportar 6 nuevos años de Chavismo, socialismo, populismo, etc.

Ahora muchos ven a Venezuela como una oportunidad de inversión. Sin embargo las posibilidades son pocas. La Bolsa de Caracas, si aun existe, tiene muy pocas empresas, como Chávez se encargo de nacionalizar, expropiar muchas, nadie se anima a cotizar, y la liquidez es peor que la BVL a fines de los 90s. Los Bonos del gobierno que se negocian en Frankfurt, dan una mayor opción son regularmente negociados, además Chávez nunca ha dejado pagar un solo cupón o capital, a pesar de todo su discurso a cumplido sus obligaciones con los gringos.  Ahora están rindiendo 9.8% a  14 años y son de los más baratos del mundo, justo por los riesgos antes descritos. Al final si cae Maduro, las mejores opciones estarían en el mercado real, en levantar de su tumba a toda la maquinaria manufacturera de Venezuela que ha sucumbido a inflación de costos y regulación de precios, durante estos años, además del sector servicios que recién vería crecer en todo su potencial apoyándose del repunte de la industria, y hasta los servicios al gigantesco sector Petrolero.

Pero siempre los riesgos, primero que hay que hacer un fuerte ajuste para eliminar la inflación y el Déficit Fiscal, achicar el tamaño del Estado, y eso va implicar una gran reducción del gasto Estatal, desfavoreciendo la demanda agregada y por el otro lado, una caída del Brent debajo de 90 dólares pondría aun mas en aprieto la caja fiscal y una debajo de 70, obligaría a una gran austeridad.  QEPD Chávez, pero es paz no creo que la encuentren los Venezolanos los próximos años, por haber confiado en una sola persona su destino.