Leía por ahí que la Bolsa de Lima, estaba en cierra puertas,
que habían muchas y muchísimas ofertas. Pero algo importante es saber
distinguir entre valor y precio. Desde las afirmaciones más básicas, como
aquella que escuche en el 2007 en una casa de bolsa, Luisa está demasiado alta
vale más de 200 soles, en cambio Atacocha esta barata vale solo 8 soles creo,
bueno todos se mataron de risa claro, al poco tiempo buscaba otra justificación,
el Valor Nominal de las acciones de Luisa es solo 2 soles. Al final ya saben cómo
termino la historia.
De la misma forma pero más complejo, que una la acción de
una empresa caiga de Precio de 1.00 sol a 0.01 sol, no significa que este
barata y peor aun que tenga valor. El precio de una acción puede caer a
centavos pero el valor puede ser incluso negativo. Y porque se da esto,
simplemente porque los flujos de caja futuro ya son negativos y no hay forma de
solucionar el problema, y más aun si hay deuda apremiante que va ser imposible
refinanciar o reestructurar. Al revés también
se puede dar el caso, una acción puede valer sobre los 100 dólares, pero su
valor puede ser mayor, como sus flujos de caja futuro, sus potenciales
sinergias, u otra característica lo justifiquen. Entonces no confundir precio
con valor, saber distinguirlo cuesta mucha investigación.
Ahora una ligera repasada a lo que se nos viene en los
resultados del Segundo Trimestre, comenzamos con Mineras, y las Polimetálicas,
De que van a haber pérdidas, las van a haber, pero no van a ser muchas, quizá el
trimestre a preocuparse sea este tercero. Muchos costos han sido asumidos en
una época de bonanzas y grandes expectativas, y aun están vigentes. Las
cotizaciones ustedes ya saben, la plata que fue el gran salvador trimestres
pasados ya no está. En cobre y oro, una regular caída de sus utilidades sea año
a año, o , trimestre a trimestre, igual
que las anteriores los precios bajos recién van a afectar plenamente este
tercer trimestre. En las Azucareras fijémonos en sus resultados sin su famosa
Nic 21, que distorsiona todo, magros márgenes brutos y operativos y algunos con
pérdidas, precios bajos y costos inflados como casi toda industria en el Perú. Las pesqueras que pena, que no puedan
aprovechar los altos precios del aceite y la harina, por tanto problema con el
Gobierno de Humala, han tenido una limitada actividad este trimestre, que es en
parte tambien responsable de las altas cotizaciones internacionales.
Bueno demanda interna, Cementeras van bien en volúmenes y márgenes
estables, burbuja inmobiliaria limeña está apoyando, lo mismo que a los bancos,
donde el volumen de actividad sigue creciendo a niveles de dos digitos, y la
morosidad si bien esta subiendo no alcanza a niveles que pongan en peligro la
estabilidad de las utilidades. Solo algo que venimos repitiendo, los costos,
subiendo a ritmo de casi dos digitos y ademas las fuertes perdidas por tipo de cambio, ya que muchos creyeron en los analistas que decian el tipo de cambio a 2.50 fijo y a las 2015 a 2.35 y se endeudaron felices en dolares. Alimentos y Bebidas también estable igual
que todo, subiendo en volumen de ventas, los pero igual con presiones en márgenes,
ningún efecto aun en la subida del ISC. Las eléctricas, empiezan a sufrir una desaceleración
en el nivel de actividad, etc etc. Habra algunas perdidas derivadas por el tipo de cambio (Levantando la mano Corare, Ferreyros, entre otros) claro que si la caida del sol se muestra permanente, a poner las barbas en remojo.
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Bueno si la BVL está en cierra puertas o no, es cuestión de
ustedes, de que sepan distinguir entre valor y precio. Solo un regalillo, a
pesar de que nuestros suscriptores renieguen, les damos algunos productos que
por su valor y no por su precio estan bastante caros y las amas de casa deben
evitar, Alicorp, Backus, Pacasmayo, Graña,
Lindley. Como lo decimos, en un año
veremos estas acciones, por favor ahí recién empiecen a lapidarnos si fallamos,
antes no.
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