Desde PPK hasta Credicorp “La economía se está desacelerando” … Y AHORA QUE?

Después de que saliera en los titulares que la economía peruana había crecido en Marzo un poco apreciable 3.0%, afloraron repentinamente muchas voces que repetían constantemente el termino desaceleración económica y otras incluso están hablando ya del fin de crecimiento alto. Bueno ustedes ya conocen nuestro trabajo, tratar de esbozar el futuro, de intentar predecirlo, ya hace casi un año, publicábamos una entrada que resumia lo que hoy los titulares lo dicen,  http://bobabolsa.blogspot.com/2012/06/la-nueva-normalidad-peruvian-version.html  , como también lo repetimos nosotros invertimos no con titulares de la prensa, esos ya los esbozamos hace tiempo, decirlo en esa época, era un atrevimiento,  como en las fases de la verdad de Shopenhaur , la verdad ( sobretodo distruptiva ) al principio es causa de burla, luego de negación violenta, y al final de aceptación sumisa.

Pero realmente la “Nueva normalidad” de la economía Peruana, como ya lo dijimos, no se consolido en Marzo del 2013, sino un mes después, cuando volvemos a repetirlo, se consolidaba el fin del ciclo alcista de las Materias Primas y don Ollanta Humala, le quitaba el velo a una serie de empresarios e inversores, que creían, que el modelo económico no iba ser tocado.  Hablábamos de un crecimiento de 3% a 4% de largo plazo, quizá sede, quizá no, el trabajo es ajustar y ponderar constantemente las principales variables, pero  por ahora los fundamentos apuntan a esto. 

Sin embargo crecer entre 3% y 4% no es el fin del mundo, señores no estamos hablando de recesión, sino de desaceleración (En abril quizá rebotemos al  6%, pero a partir del segundo semestre…) . Sin embargo había muchas expectativas y sobretodo proyectos de inversión que se han basado en un crecimiento de 6% o incluso más, haciendo caso a las mediocres y/o limitadas predicciones de organismos internacionales o bancos locales, o discursos de Castilla y Velarde, no podemos decir Humala, que de Economía solo conoce cuanto le cuesta la pensión del colegio de sus hijas. Cuanta gente ha invertido en la bolsa con valuaciones del eterno 6%, y eso que la BVL en demanda interna, recién se está ajustando a la nueva normalidad.  Cuantos proyectos de inversión tienen incorporadas tasas de crecimientos encima de 6%, donde quizá los flujos futuros no puedan cumplir la rentabilidad esperada por los accionistas.

Otra cosa, seria crecer al 2%, eso sí sería un desastre, no creo, que actualmente existan expectativas de retornos de proyectos de inversión, con ese nivel de crecimiento, casi todos se han hecho con el eterno 6%.  Hay muchos proyectos, incluso con buena operativa, financiamiento, escala, alcance, ventajas comparativas, mercado cautivo etc, que no solo no satisficerian  las expectativas de sus inversores, sino incluso, podrían no generar flujos positivos, y si tienen deuda dentro de su estructura de financiamiento, tendrían que lidiar con el existencialismo o incluso asistencialismo. Pero señores no simplifiquemos las cosas, si antes todo el mundo ganaba incluso en sectores o proyectos mediocres, cuando crecíamos 8% allá por el 2007-2008. Luego los últimos años, ya no eran todos, pero era la gran mayoría la que ganaba con el “ eterno 6%”. Ahora con la “nueva normalidad” va ser mucho más difícil, no todos los sectores, industrias, de la economía van a hacerlo bien, muchos van a sufrir, otros se van a mantener, todavía hay sobrespectativas que hay que templarlas. 

Nuevamente la información de calidad e independiente, no dirigida, como del Estado o los bancos, es clave, para obtener ventajas competitivas duraderas, y tomar decisiones precisas y convenientes, sin ser  infladas por un exceso de optimismo, ni amilanadas por un temor igual excesivo. Se acabó la época donde todos, y digo todos,  ganaban; llega una donde el esfuerzo y preparación, harán sobresalir a pocos en el largo plazo.

Mentiras Verdaderas (Tantas veces escuchadas)

Mentira .- Hemos paralizado las operaciones de exploración para revisar los datos obtenidos, medir los avances y sociabilizar con las comunidades

Verdad .- El efectivo se esta acabando, para seguir con las operaciones, y los mercado de capitales están cerrados, para seguir licuando mas