China siempre será una caso especial y a la economia la
puedes engañarla a corto plazo cuantas veces quieras, y a mediano plazo con
bastante facilidad, pero a largo plazo es literalmente imposible, los fundamentos
están ahí listos para cumplirse, aunque como es de costumbre, sean
tardones. Ya lo habíamos dicho en esta
entrada del 2011 http://bobabolsa.blogspot.com/2011/11/compre-credito-caserito.html,
China es un gran supermercado del crédito, aunque en realidad se parece mas al
extinto mercado Mayorista de la Parada.
Ahora nos enteramos que hay un credit crunch, un racionamiento de la liquidez,
promovida por el Banco del Pueblo (su Banco Central), con el objeto de intentar
detener toda esta maquinaria armada años tras años de crédito informal y bajo
la sombra.
Al Banco del Pueblo como al mismo nuevo régimen de Xii
Jingping, que asumió hace pocos meses no le esta interesando tanto las presiones
que puedan poner sobre el crecimiento en el corto plazo, sino sentar las bases
para uno mas sano en el futuro, pero lo habran hecho a tiempo o el tiempo ya
jugo en su contra. Las causas de este gigantesco desorden crediticio son varias
y las consecuencias también, pero de lo que se trata ahora es de evitar lo que
se ve podría venir, una crisis financiera de grandes proporciones.
Ahora esto ya lo conocíamos hace tiempo, recuerden nosotros
no invertimos con los titulares de los periódicos, esos que recién empiezan a
hablar de que “En China se estaría gestando la burbuja crediticia más grande de
la era moderna”. Los desequilibrios ya existían como la imposición de tasas activas
y pasivas, sin libertad de cada banco para determinar sus tasas, Tasas muy
bajos por décadas, incluso debajo de la inflación, la imposibilidad de invertir
dinero en el extranjero de la gente común, las restricciones a la salida de los
yuanes al exterior, la gran flexibilidad de los bancos a prestar a empresas
estatales o gobiernos regionales, y su gran reticencia de hacerlo a privados,
etc. Pero los desequilibrios aumentaron mas aun luego de la crisis del 08-09,
cuando se decidió dar un gran estimulo, via prestamos de los bancos, que o han
ido a parar a gobiernos locales que los han invertido en actividades no
productivas o a grandes empresas que no han hecho mas que ampliar la ya gran
capacidad instalada del Pais.
Los excesos llegaron, como cuando crearon productos de
wealth managment, para que la gente gane mas que los intereses limitados de los
bancos, via el empaquetamiento de algunos créditos, osea los bancos titulizaron
algunos créditos, tipo el subprime gringo, y los venden a personas corrientes,
que felices compran por las mayores tasas que dan, pero desconocen el riesgo de
incumplimiento detrás de esos créditos. O que haya medianas y grandesempresas
que vean en el crédito la forma de hacer negocio, ya que el suyo no da mas y los
márgenes son minimos. Se prestan del banco a una tasa baja, y no lo invierten
en el negocio, sino lo prestan a pymes o sujetos que no tienen los favores de
la gran banca, a mayores tasas.
La construcción de escenarios sobre este fenómeno se hace
imperativo, las posibles consecuencias pueden ser de influencia global y
definitivamente afectarían al Peru. Ahora para la constuccion de escenarios
deben entrar en cuenta por lo menos 50 variables, que deben ser ponderadas en
base al conocimiento y la experiencia. La formulación de ratios y ecuaciones
debe ser perfeccionada constantemente con la nueva data. Al final vamos a tener
un panorama claro y esclarecedor de cuales pueden ser las tendencias que surgan
o se estén acabando, gracias a este fenómeno.
Para lo anterior es necesario un trabajo y una metodología estructurada
y constantemente revisada que nos permita validar la data. En resumen no
podemos desaprovechar todas las facilidades y ventajas que nos dan la
Tecnologias de Informacion y Comunicaciones, para hacer de nuestras decisiones más
certeras, sobre data más confiable.
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